I tassi di interesse elevati influiscono sul mercato immobiliare, sulle valute e sulle politiche delle banche centrali
NEW YORK. Con un’inflazione globale che si è dimostrata più ostinata del previsto, le speranze di tagli significativi dei tassi di interesse stanno rapidamente svanendo. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha confermato che i tassi di riferimento statunitensi saranno ridotti solo una volta nel 2024.
Inizialmente gli operatori si aspettavano circa sei tagli dei tassi quest’anno, ma ora ne vedono solo uno o due. Si tratta di un grande cambiamento rispetto ai tre tagli previsti ultimamente dai funzionari della Fed. Alcuni esperti ritengono addirittura che quest’anno non ci saranno tagli dei tassi. Il ritardo nell’allentamento della politica monetaria e la probabilità di tassi “più alti più a lungo” hanno conseguenze importanti per l’economia statunitense e hanno un impatto anche sull’economia globale. I trader che si dedicano al Margin Trading spesso si concentrano su queste notizie per capitalizzare le strategie di trading sulle notizie che sfruttano la volatilità del mercato e i cambiamenti economici.
Cosa mantiene alta l’inflazione?
Quando l’inflazione statunitense ha superato il 7% nel 2022, era dovuta a un ampio aumento dei prezzi di beni e servizi. Ora, con le principali misure dell’inflazione al di sotto del 3%, i principali fattori di aumento dei prezzi sono la persistente carenza di alloggi, l’aumento dei prezzi delle materie prime e l’aumento dei premi assicurativi per le auto. Ecco un’analisi più approfondita di questi fattori:
- Prezzi dell’energia: I prezzi del petrolio sono aumentati nel primo trimestre dopo essere scesi per gran parte dello scorso anno. Un’eventuale escalation dei conflitti in Medio Oriente potrebbe spingerli ancora più in alto, facendo aumentare il costo della benzina e dell’elettricità. Sebbene i banchieri centrali preferiscano considerare le misure dell’inflazione di base che escludono i prezzi volatili dell’energia, l’aumento del prezzo del petrolio è stato abbastanza significativo da influenzare i costi di spedizione e delle merci.
- Costi assicurativi: Le assicurazioni per gli inquilini e i proprietari di case stanno aumentando al ritmo più rapido degli ultimi nove anni, mentre le assicurazioni auto sono aumentate del 20,3% fino a maggio. La crescente complessità e il costo delle riparazioni delle auto contribuiscono all’aumento dei premi assicurativi.
- Segnali di mercato: I commenti di Powell a dicembre sui potenziali tagli dei tassi hanno scatenato l’ottimismo del mercato, portando a un aumento dell’attività economica. Questo ottimismo ha agito in modo simile a un piccolo taglio dei tassi e si prevede che quest’anno aggiungerà circa 0,5 punti percentuali all’IPC.
Come influisce la politica della Fed sul resto del mondo?
Nonostante la decisione della Fed di mantenere i tassi fermi, alcuni paesi concorrenti stanno procedendo a tagli dei tassi. La Banca del Canada è stata la prima del Gruppo dei Sette a ridurre i costi di finanziamento, seguita dalla Banca Centrale Europea. Tuttavia, se queste banche centrali divergono troppo dalla Fed, potrebbero svalutare le loro valute, aumentare i prezzi delle importazioni e ostacolare i progressi nella riduzione dell’inflazione. Il mancato allentamento dei tassi potrebbe anche comportare un rallentamento della crescita economica.
- Forte impatto del dollaro: I tassi statunitensi più alti rendono il dollaro più forte rispetto alle altre valute, rendendo i titoli statunitensi più attraenti per gli investitori. Questo apprezzamento del dollaro pone delle sfide alle economie in via di sviluppo, in particolare a quelle che hanno un debito denominato in dollari, che diventa più costoso da rimborsare quando le loro valute si indeboliscono.
- Interventi valutari: Ad esempio, la Banca d’Indonesia ha aumentato i tassi in ottobre e in aprile a seguito di una prolungata debolezza della valuta e ha dovuto intervenire sui mercati valutari quando la rupia si è indebolita oltre i 16.000 dollari per la prima volta in quattro anni. Gli economisti prevedono ora una riduzione dei tassi per paesi come la Malesia e il Vietnam.
Preoccupazioni per l’inflazione globale
Le banche centrali di tutto il mondo restano preoccupate per l’inflazione. Il governatore della Banca d’Inghilterra Andrew Bailey ha sottolineato che, pur essendo positivo il fatto che l’inflazione sia scesa al di sotto dell’obiettivo del 2%, i funzionari vogliono assicurarsi che le pressioni sui prezzi siano completamente attenuate prima di intraprendere ulteriori azioni.
Analogamente, la Reserve Bank of Australia ha preso in considerazione la possibilità di alzare i tassi di interesse nella riunione di giugno, ma ha deciso di mantenere le attuali impostazioni, bilanciando la persistente inflazione con l’indebolimento dell’economia.
- Banca Centrale Europea (BCE): La BCE ha quasi escluso un secondo taglio dei tassi a luglio, e alcuni mettono in dubbio la saggezza di una simile mossa a settembre. Il Consiglio direttivo della BCE ha adottato un approccio cauto, non impegnandosi su un percorso specifico dei tassi.
- Banca del Canada: Il governatore Tiff Macklem ha sottolineato che la politica dei tassi d’interesse del Canada non ha bisogno di allinearsi agli Stati Uniti, nonostante le potenziali pressioni sul dollaro canadese.
Conclusione
Molti economisti ritengono che le economie avanzate debbano affrontare un periodo di rialzo dei tassi d’interesse, simile alle condizioni precedenti alla crisi finanziaria del 2007-08. È sempre più diffusa la convinzione che il tasso neutro dell’economia statunitense – il livello dei costi di finanziamento che non stimola né rallenta la crescita – sia molto più alto delle attuali proiezioni. Questa nuova realtà potrebbe influenzare le politiche e le decisioni economiche per gli anni a venire.
